美联储最重视的通胀指标来袭，黄金多头还能扛多久？
2024-02-29
北京时间周四21:30，美国将公布1月PCE数据，该数据可能为美联储利率轨迹提供更多线索。
经济学家普遍预计，受服务业活动扩张强劲的推动，美联储最看重的通胀指标——核心PCE物价指数1月预计环比上涨0.4%，较前值0.2%有所加速，若此预期成真，这将是自去年一月以来的最大涨幅；1月份核心PCE物价指数年率则预计录得2.8%，略低于前值2.9%。
按照测算，只有当通胀环比持续低于0.2%，整体通胀率才能回落到2%的中期目标。
法国兴业银行表示，今晚数据的风险主要集中在核心PCE上，预期0.4%的环比增长是一个四舍五入后的数值，实际估计值接近0.36%。数据是否向下取整或向上取整可能是影响市场对数据做出何种即时反应的关键所在。
值得注意的是，鲍威尔及其同僚强调的超级核心PCE（剔除住房的核心服务通胀 ）也可能飙升。富国银行则指出：“我们预计1月该指标将环比增长0.6%，三个月年化增长率提高至4.2%。鉴于服务业价格仍然是使通胀持续走低的关键，它的再度走高可能会阻止美联储立即降息。”
纽约联储主席威廉姆斯周三强调了数据的重要性：“关于降息和及其速度，它必须由经济状况和通胀推动。美联储不会以日历为基础，也不会有特定的固定时间表，而是专注于数据。”
亚特兰大联储主席博斯蒂克也呼应了这一立场，他说：“我们总是说，我们将依赖数据。这些数据将成为我们的指南，告诉我们应该在多大程度上、以多快的速度以及何时真正改变我们的政策。”
关于降息的时间，威廉姆斯表示可以考虑“今年晚些时候”降息，年内进行三次降息是官员们进行讨论的合理选项，降息路径不必与点阵图挂钩；波士顿联储主席柯林斯指出，现在就说美联储是否可能在5月份降息为时尚早。博斯蒂克重申预计今年夏季将进行首次降息。
投资者应如何看待数据？
当前，市场对美联储的降息预期已经大大降温。联邦利率基金期货显示，投资者已经基本排除了5月降息的可能，将首次下调利率的时间推迟至6月（概率为63%），而7月份降息的可能性则增至84%，预计全年只有3次25个基点的降息，是年初市场定价的一半，与美联储去年12月的利率点阵图预测相吻合。
Tickmill Group分析师James Harte在报告中表示，如果周四公布的美国PCE通胀数据显示上个月通胀压力依然较大，这将进一步削弱美联储降息预期，他表示，随着美联储重申其并不急于降息的信息，可能需要一个急剧的下行意外才会导致市场观点发生有意义的转变。
加拿大帝国商业银行则指出：“根据CPI和PPI数据，我们预计核心PCE将会是一个较高的数值，呈现出0.4%的环比增长。市场普遍认为核心PCE会偏高，因此即使出现较高的数据也不应感到过于惊讶，我们预计市场不会对此做出过激反应。大多数美联储发言人都已强调，降息并不迫在眉睫，货币政策的宽松步伐将会是渐进的。”
标准普尔全球评级首席美国经济学家也认为，投资者应该记住一个月的数据并不能形成趋势的告诫。他们写道，“可以肯定的是，货币政策制定者表示希望看到更多数据，以便对通胀确实可持续地保持在2%的轨道上更有信心。我们认为，1月份的数据是抗通胀道路上的一个坎坷，反通胀趋势将持续到2024年上半年，这将使核心PCE年率在年中之前降至2.5%以下。”
他们呼吁投资者在下个月看到2月份通胀数据之前谨慎行事，不要做出任何强有力的判断。这将有助于确定“1月份的通胀加速是否是一次性的，还是这是更令人担忧的事情的开始”。
黄金能否继续坚挺？
随着交易者在在美国关键通胀数据公布之前保持谨慎，黄金周四窄幅交投。
Capital.com金融市场分析师Kyle Rodda表示：“PCE数据意义重大，如果数据意外上升，将给黄金带来下行风险……目前金价处于区间交易状态，它这么坚挺的表现令人意外。”
财经网站Fxstreet分析师指出，黄金的技术面对多头有利，周二和周三分别确认的三角旗突破和金叉十字表明金价仍有上涨空间。不过，金价需要站稳两周高点2041美元上方，才能继续保持向2050美元心理关口进攻的上涨势头。下一个上行目标指向靠近2065美元附近的静态阻力位。
下行方面，如果黄金买家未能守住21日均线，即2033美元，则不能排除金价再度下跌至2028美元（50日均线）的可能性。一旦跌破后者，可能会引发新一轮跌势，目标看向100日均线2022美元。对于黄金多头而言，最后一道防线则是上周五创下的低点2016美元。
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