美联储最爱的通胀指标超预期降温！明年3月降息稳了？

美联储最爱的通胀指标超预期降温！明年3月降息稳了？

北京时间周五21:30，美国11月核心PCE物价指数年率录得3.2%，低于预期的3.3%，前值从3.5%下修为3.4%，为2021年4月以来最小增幅。美国11月核心PCE物价指数月率录得0.1%，同样低于预期的0.2%，前值从0.2%下修为0.1%。美国11月个人支出月率录得0.2%，不及预期的0.3%，前值从0.20%下修为 0.1%。美国11月耐用品订单月率录得5.4%，为2022年12月以来最大增幅。

PCE数据公布后，美元指数短线上扬逾15点后回落。现货黄金日内涨幅扩大至1%。标普500指数期货和纳斯达克100指数期货上涨至盘前高点。

美国11月PCE数据的涨幅低于预期，强化了美联储转向明年降息的观点。公布的数据显示，剔除波动较大的食品和能源成分的核心个人消费支出价格指数环比上升0.1%，而与一年前相比，美联储偏爱的潜在通胀指标上升了3.2%。周五的报告还显示，经物价变动调整后的个人支出增长了0.3%，

11月通胀和支出数据公布后，美国利率期货交易员继续定价美联储降息的起始时间为2024年3月。

在PCE报告中，政策制定者密切关注的不包括住房和能源在内的服务业通胀（往往更具粘性），连续第二个月上涨0.1%。另一方面，个人支出的回升表明，尽管借贷成本上升，家庭的消费仍能继续推动经济向前发展，有所放缓但仍具有弹性的就业市场仍然是推动需求的主要引擎。

总体而言，价格压力的持续缓解和家庭需求维持弹性，强化了美国经济将实现软着陆的观点。通胀率正朝着美联储2%的目标前进，按6个月年化计算，核心通胀率为1.9%，略低于美联储2%的目标，这也解释了为什么政策制定者已经为未来几个季度的降息设定了时间表。

分析师表示，美国公布的PCE通胀率低于普遍预期，与今天上午早些时候勾勒的风险相符。然而，低于预期的总体通胀率和核心通胀率对金融资产几乎没有产生直接影响，这正是因为明年3月份降息的预期几乎已被完全定价。即使是不包括住房在内的核心服务业较低的数据也没有多大影响。耐用品订单数据高于预期，不过核心总量的部分增长只是前期数据下调的反映。今天是许多投资者在办公室的最后一天，因此有人可能会有疑问，价格走势是否会被假期前的清仓行动所主导。

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