全球投资者争相避开“美国大选”冲击！黄金是避风港之一？

2024-07-26

投资者正对进一步的抛售保持警惕，且将目光投向小型股、英国资产和黄金作为可能的避风港。

为应对11月5日美国总统大选前的剧烈市场波动，投资者正在争先恐后地“加固”他们的全球投资组合，并撤出受不确定性影响的资产，无论是从大型科技股到欧洲政府债券。

目前，共和党总统候选人特朗普和民主党副总统哈里斯正在激烈竞争，二者很可能提出创造截然不同的地缘政治和世界贸易前景的政策，资金管理者已做好应对数月波动的准备。

投资银行Baird的美国股票管理总监Ross Yarrow说，“市场厌恶不确定性，随着民调结果趋于五五开，这种情况已经是最不确定的了，”

特朗普被认为可能通过减税来提振美国公司利润，但同时也可能提高进口关税，这对欧洲和亚洲出口商以及美国通胀来说都是坏消息。

哈里斯可能会对银行进行更严格的监管，并坚持拜登谨慎的外交政策。

标普500指数周三下跌了2.3%，这是自2022年12月以来的最大单日跌幅，因科技巨头股价暴跌，这一跌势在周四甚至蔓延至欧洲股市。

投资者正对进一步的抛售保持警惕，且将目光投向小型股、英国资产和黄金作为可能的避风港。

不安情绪蔓延

皇家伦敦多元资产主管Trevor Greetham说，“我们认为，市场有可能对美国总统大选更加紧张。”

对世界市场至关重要的一点是，投资者担心两名候选人都会用大规模支出计划来争取选票，从而导致潜在的美国债券市场动荡，并对全球股票和债券产生剧烈波动，而这些股票和债券的估值以长期美国国债收益率为支撑。他说：

“如果两位候选人都表示将增加支出，我们可能会发现美国国债市场在11月之前开始变得不安，这可能会扰乱股市。”

30年期美国美债收益率上周升破两年期美债，因大型投资者注意到了美国长期信贷的风险，且美国政府的预算赤字逼近2万亿美元。

Greetham表示，他正在减少全球股票持有量，对政府债券持负面立场。英国资产管理公司Marlborough的多元资产主管Nathan Sweeney说，“美国有大量的债务，而且我们的大选带来了关于谁将执政以及他们将采取什么样的支出政策的不确定性，”

Sweeney表示，他已减少了对长期美国国债和等值欧元区债券的敞口，他说，这些债券面临着新的风险，如果特朗普削减对乌克兰的支持，欧洲国家可能会为国防预算增加债务。

哥伦比亚Threadneedle多元资产投资经理Adam Norris表示，新兴市场股票和债券容易受到特朗普提出的关税上调的影响，因为更高的贸易关税会影响出口国经济和货币。

不过，Sweeney说，英国国债可能会表现良好，因为英国在2022年前首相特拉斯的混乱预算后已经遭受了债券市场动荡，不太可能再次冒险过度支出。

股票动荡

近期，美股的波动率正在从低点上升，交易员随着大选赔率的变化而在股票行业之间切换。

与此同时，小型股美国罗素2000指数飙升，因市场押注特朗普的增长政策将使专注于国内的企业受益，而不是全球科技企业。

Yarrow说，如果特朗普在民调中的支持率下跌，这种轮动可能会崩溃。他说，“大选使市场难以操作，由于哈里斯尚未详细说明她的商业政策，我真的不知道‘哈里斯交易’会是什么样的。”

Norris表示，他已减少了科技股的持有量，原因是估值过高和政治不确定性，而他对估值较低的英国股票持乐观态度，“我们专注于（拥有）我们认为能够独立运作、稳步发展、保持沉默的东西。”

埃德蒙·德·罗斯柴尔德资产管理公司首席投资官Benjamin Melman表示，特朗普可能获胜让他对欧洲出口商持谨慎态度，因为关税风险，他更青睐规模较小、国际化程度较低的欧洲公司。

黄金正在闪耀

黄金已经飙升了数月，并在早些时候刷新历史新高，反映了央行持有量增加以及中东紧张局势加剧。Norris表示，以目前的价位，黄金并非避风港。

然而，罗斯柴尔德的Melman预计，如果美国预算赤字、潜在的贸易战和地缘政治动荡使美元和更广泛的货币市场失衡，黄金将继续闪耀。

“美元正在失去一些作为储备货币的特征，而民粹主义者在西方世界的许多地方敲打着大门。”