4月非农前瞻：就业增长势头料将延续！黄金已陷入区间？
2024-05-03
美国就业增长势头料将保持强劲！鲍威尔一再淡化鹰派倾向，但金价难以获得推动力？
北京时间周五20:30，美国将公布4月非农就业报告。经济学家预计该就业报告将显示强劲的就业增长势头得以延续，而工资压力持续缓解。
彭博的一项调查中位数预计4月季调后非农新增就业人口将录得24万人。平均时薪同比将增长4%，这将是近三年来的最低增速。失业率预计为3.8%。
就业增长持续超预期
强劲的就业增长加上工资增长放缓，将支持美联储对利率采取观望态度。官员们正在考虑，在近几个月通胀数据高于预期之后，2024年降息是否仍合适。
花旗经济学家Veronica Clark和Andrew Hollenhorst在4月30日的一份报告中写道:“若非农新增就业人数再次超出预期，这将进一步强化美联储很少或没有降息的说法。但美联储官员一直在淡化对强劲就业数据的鹰派反应，如果就业数据意外出现低于预期的情况，则会导致市场迅速消化更多美联储降息的预期。”
以下是报告的关键部分：
非农新增就业人数
尽管经济学家普遍预计4月份的非农数据将相对于一季度的强劲增速放缓，但24万个岗位的增加仍会高于2023年下半年的平均值，这也是自2022年10月以来最为乐观的预估。许多人指出，移民激增使美国就业增长在招聘放缓的商业周期中仍保持强劲。
高盛经济学家Spencer Hill在5月2日的一份报告中写道:“与正常水平相比，去年移民潮使劳动力供给每月增加了约8万人，我们预计今年劳动力供给平均每月将增加5万人。考虑到职位空缺数据依然居高不下，加上春季招聘旺季的到来，我们认为在这次4月份的统计周期中，很多新移民在建筑和休闲等行业找到了工作。”
平均时薪
预测人士预计，4月份平均时薪环比增速为0.3%，与3月份的增长幅度相似。这将使得平均时薪同比增速降至4%。如果实际数据符合预期，平均时薪同比增速将创下自2021年6月以来的最小12个月增幅。
近期加州的最低工资上调可能会带来平均时薪上行风险，但对其影响的估算差异较大。彭博经济研究认为，加州快餐业员工工资上涨将推动平均时薪环比增速达到0.4%，这将超出市场预期。
失业率和劳动力参与率
经济学家预计，4月份失业率和劳动参与率都将保持不变，将分别录得3.8%和62.7%。这意味着失业率将连续26个月低于4%且接近20世纪60年代以来的最低水平。
在总体数据之外，一个重要关注点是黑人失业率。3月份，黑人失业率跃升至6.4%，达到了两年多以来的最高水平。
虽然黑人失业率往往比总体失业率更具波动性，但它也被视为更广泛趋势的领先指标。
疲软的迹象？
近期针对大型（ISM）和小型（NFIB）企业领导者的调查显示，企业可能正在减少招聘。3月份职位空缺数量也降至三年来的最低点。
近期的大部分新增招聘集中在这几个领域：政府部门、医疗保健行业、休闲娱乐和酒店业。这与几年前大多数行业都在招聘的情况形成了鲜明对比。
“更好的平衡状态”
尽管火热的劳动力市场，尤其是超出常规的工资增长似乎与美联储降低通胀的愿望相悖，但鲍威尔在当地时间周三表示，劳动力市场是央行货币政策发挥作用的一个实例。
鲍威尔在美联储会后新闻发布会上表示：“需求仍然强劲，特别是劳动力市场需求方面。但与两年前的极高水平相比已有降温。”鲍威尔指出，劳动力市场依然相对紧张，但供需状况已进入了“更好的平衡状态”。
他提到了最新的劳动力流动数据。美国劳工统计局（BLS）发布的3月份职位空缺和劳动力流动调查报告显示，职位空缺降至三年来的最低水平，招聘活动收缩，辞职人数减少。
他指出，工资增长的步伐已显著放缓，尽管下降的过程有些颠簸。
本周早些时候，就业成本指数显示，第一季度工资增速高于预期。尽管如此，鲍威尔也迅速澄清，虽然工资增长逐渐放缓将更好地符合美联储2%的通胀目标，但央行决策者并未针对工资增长或劳动力市场设定具体目标。
他表示：“去年，我们看到了非常强劲的增长、紧张的劳动力市场以及历史上快速的通胀下降。这是因为我们知道这里有两股力量在起作用：一是疫情相关供给侧和需求侧扭曲的消退；二是紧缩的货币政策。”
黄金能突破区间？
Fxstreet分析师Eren Sengezer分析了现货黄金对此前35个非农数据的反映，以研究非农对黄金走势的影响力。
他表示，在过去的35次（不包括2023年3月的数据）非农数据公布中，有10次数据低于预期，而有25次数据高于预期。平均来看，不及预期的实际数值与市场预期的偏差为-0.92；超预期的实际数值与市场预期的偏差则为1.42。发布后15分钟，如果非农数据低于市场共识，金价平均上涨8.33美元。如果非农数据高于市场共识，黄金平均下跌5.04美元。这一发现表明，投资者对低于预期的非农数据的即时反应可能更为强烈。
Fxstreet分析师Haresh Menghani指出，在基本面因素好坏参半的情况下，金价难以获得任何有意义的推动力，预计金价将在多日交易区间内延续盘整走势。
从技术角度看，自本周初以来金价区间波动的走势在短期图表上构成了矩形形态，预示着当前正处于盘整阶段。此外，日线图上的中性振荡指标提醒交易者应保持谨慎。
因此，若金价进一步跌破2300美元关口，可能在2285-2280美元区域附近找到有力支撑；但如果这一支撑区域能够被有效突破，则可能打开深度回调的大门，金价或加速跌向下一个重要支撑位2268-2265美元区域，之后继续下探至2230-2250美元区域和2200美元整数关卡。
另一方面，当前2326-2328美元区域成为金价反弹的直接阻力位，紧随其后的是2335美元阻力位和大约位于2346-2347美元附近的高点。若金价能够持续突破这一短期交易区间并站稳在上方，则将确认向上突破，并推动黄金价格上涨至2371-2372美元阻力位。此后，涨势可能进一步延伸至2400美元大关，并朝着4月12日触及的历史高位2431-2432美元区域迈进。
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