一周展望：鲍威尔将再度亮相！黄金多头仍需保持耐心？

一周展望：鲍威尔将再度亮相！黄金多头仍需保持耐心？

2024-02-03

鲍威尔将再度亮相谈论降息问题！黄金多头仍需保持耐心？美国经济恐难“熄火”，美元有望再获动能？加沙有望停战！油价后市或难“抬头”？

过去一周可谓说是“全球市场多事之秋”。市场焦点落在了美联储身上，而美联储主席鲍威尔说出了市场基本没预料到的话，即3月降息不是“基本情况”。

尽管通胀率已经大幅下降，但鲍威尔淡化了降息即将到来的猜测，认为美联储仍然没有完全相信自己已经赢得了这场战争。他指出，稳健的经济增长、富有弹性的消费者支出和紧张的劳动力市场可能会使通胀率在一段时间内保持在2%以上。

他传达的信息可能是，利率最终会下降，但不会像市场希望的那么快。因此，交易员缩减了对3月份降息的押注，从60%降至35%左右。

周五公布的强劲非农更是“暴击”3月降息预期，互换市场显示对美联储3月降息的押注下降，不再完全定价美联储于5月份降息。

然而，市场并没有改变对今年降息总次数的看法，且认为美联储只是推迟了降息的时间，预计今年仍有近六次降息。

展望未来，下周的主要事件将是定于周一公布的ISM非制造业调查。这是美国经济最重要的领先经济指标之一，预测显示1月份将出现显著增长。如果是这样的话，市场可能会继续解除对美联储降息的部分押注，帮助美元重获一些动能。

以下是新的一周里市场将重点关注的要点（均为北京时间）：

央行动态：美联储官员接连出动，黄金多头仍需保持耐心？

周一8:00，美联储主席鲍威尔接受《60分钟》采访的节目播出；

周二11:30，澳洲联储公布利率决议和货币政策声明；

周二12:30，澳洲联储主席布洛克召开货币政策新闻发布会；

周三1:00，2024年FOMC票委、克利夫兰联储主席梅斯特就经济前景发表讲话；

周三2:00，明尼阿波利斯联储主席卡什卡利发表讲话；

周三2:00，加拿大央行行长麦克勒姆发表讲话；

周三3:00，波士顿联储主席柯林斯在关于劳动力市场的大会上致开幕；

周三8:00，费城联储主席哈克就美联储在经济中扮演的角色发表讲话；

周四0:00，美联储理事库格勒发表讲话；

周四0:30，波士顿联储主席柯林斯在波士顿经济俱乐部发表讲话；

周四1:30，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话；

周五1:25，2024年FOMC票委、里奇蒙德联储主席巴尔金发表讲话；

周五6:30，澳洲联储主席布洛克出席国会听证会。

周四，美联储将基准联邦基金利率维持在5.25%-5.5%的区间。与此同时，美联储暗示，其前景的转变不应意味着即将降息。声明称:“委员会认为，在对通胀持续向2%迈进有更大信心之前，降低目标区间是不合适的。”

去年12月，多数官员预计，如果通胀继续逐步下降，经济增长稳定但不引人注目，他们今年可能会降息三次。

而最为“炸裂”的还是美联储主席鲍威尔对三月降息预期的否认。在记者会上，鲍威尔重申3月启动降息的概率较低，向之前较为高涨的市场预期泼了一盆冷水。

根据鲍威尔的表述，目前12个FOMC委员中，尚无一人建议现在就启动降息。鲍威尔说：

“美联储不希望通胀率低于2%，根据今天的会议，我认为3月份不太可能降息。3月降息并非基本情况，还有待观察，但我认为我们不会有足够的信心。”

美联储古尔斯比周五表示，仍有“数周和数月”的美国经济数据帮助决定何时降息，美联储将让通胀率重返2%的目标，但不会寻求将价格恢复到通胀起飞前的水平。

古尔斯比认为，如果美联储想让物价水平回到几年前的水平，真的必须降低经济增速才能做到这一点，所以“降息不在我们的考虑范围之内。”古尔斯比认为只有越来越多的进展，例如在通胀和就业方面，才能让他们对实现目标感到安心。

下周，众多美联储官员将密集出动，预测他们将继续打击市场对美联储的3月首降预期，此外，也不能排除他们会对市场对美联储的降息幅度押注进行打压的可能性。

鲍威尔将于北京时间周一早8点亮相CBS的《60分钟》栏目，考虑到CBS已经透露称鲍威尔会谈论到降息的话题，如果其再次打压市场对美联储的降息预期，可能再度引发市场定价的修正。

NorthEnd私人财富团队顾问Alex McGrath表示，“我认为，我们可以正式与3月份的降息说再见，而且很可能是5月份降息。”

Glenmede首席投资官Jason Pride表示，“现在看来，美联储3月份降息的可能性越来越小，今年更有可能的降息轨迹是从夏季前后开始，降息次数只有2到3次。”

黄金价格现正随着美联储降息预期而波动，澳新银行的经济学家认为，市场对美联储将提前降息的预期正在减弱，这给金价带来了短期阻力。随着地缘政治风险减弱，避险买盘的减少可能会放大这种影响。

但他们也强调，尽管如此，该行仍然对今年的黄金持积极看法。由于下半年货币政策从从紧转向宽松，地缘政治风险上升，以及央行购买力度强劲，应该是黄金投资需求的好兆头。由于对该行业的资产配置仍然很低，投资者的需求可能会强劲。这也限制了短期内大量平仓的可能性。

德意志银行也认为，金价只会在今年下半年恢复上行趋势。该行在报告中表示：

“我们目前看不到黄金更多的上行潜力，毕竟，美联储主席鲍威尔在美联储会议后的新闻发布会上表示，美联储的首次降息可能还需要等一段时间才会到来。他认为最早在3月份降息的可能性不大。美联储首先希望确保通胀能够持续回到目标水平。仅靠疲软的经济数据可能还不够。黄金市场的投资者将不得不继续保持耐心，在这种背景下，我们坚持认为金价最初将继续横盘走势，直到今年下半年才会恢复上行趋势。”

其他央行方面，周二，澳洲联储将公布利率决议。市场定价表明，利率将保持不变，因此焦点将主要落在该央行是否会继续进一步加息上。

去年12月的会议纪要显示，政策制定者讨论了再次加息，但决定不加息。自那以后，发布的数据一直走弱，第四季通胀大幅放缓，劳动力市场就业岗位减少，假日季消费者支出令人失望。

尽管政策制定者可能会保留再次加息的选项，但越来越明显的是，这种情况不太可能发生，因为其国内经济正在失去动力。因此，即使澳元可能会因澳洲联储维持紧缩倾向的情况下上升，但总体前景似乎很黯淡。

重要数据：美国经济恐难“熄火”！美元有望再获动能？

周一09:45，中国1月财新服务业PMI；

周一16:50，法国1月PMI终值；

周一16:55，德国1月PMI终值；

周一17:00，欧元区1月PMI终值；

周一17:30，英国1月PMI、欧元区2月Sentix投资者信心指数；

周一18:00，欧元区12月PPI月率；

周一22:45，美国1月Markit服务业PMI终值；

周一23:00，美国1月ISM非制造业PMI；

周二18:00，欧元区12月零售销售月率；

周二23:00，美国1月全球供应链压力指数；

周三1:00，EIA公布月度短期能源展望报告；

周三21:30，美国12月贸易帐；

周三23:30，美国至2月2日当周EIA原油库存、战略石油储备库存；

周四7:50，日本12月贸易帐；

周四17:00，欧元区1月制造业PMI终值；

周四09:30，中国1月CPI；

周四21:30，美国至2月3日当周初请失业金人数；

周四23:00，美国12月批发销售月率；

周五15:00，德国1月CPI月率终值；

周五21:30，加拿大1月就业人数；

周五，一份“爆表”的非农数据震惊了市场，而本周公布的其他劳动力市场报告均指向降温。

继前两个月上调后，上个月非农就业人数激增35.3万人。失业率维持在3.7%。工资较一个月前加速，增幅创2022年3月以来最高。掉期合约进一步降低了美联储最早在三月份降息的可能性，交易员还下调了2024年的降息幅度定价。

斯巴达资本证券公司首席市场经济学家Peter Cardillo表示，非农数据解释了美联储为何不愿宣布通胀胜利的原因。12月的修正数据使这份就业报告比标题所显示的还要火热。工资增长给了美联储一个近期不降息的理由。结论是，这份报告对经济有利，但对美联储不利。

下周的主要数据将是定于周一公布的ISM非制造业PMI调查，这是美国经济最重要的领先经济指标之一，预测显示1月份将出现显著增长。如果是这样的话，市场可能会继续解除对美联储降息的押注，帮助美元再获一些动能。

对于美元，FXStreet分析认为，市场对美国经济将软着陆预期可能会继续支撑美元，摩根大通外汇策略师Patrick Locke也表示：

“就业数据发出的信号似乎相当明确，只要美国就业需求保持强劲，工资保持坚挺，美元至少会继续站稳脚跟。”

Locke表示，与其他央行相比，对美联储预期的降息步伐仍“显得激进”，这也应有助于支撑美元。

美国商品期货交易委员会（CFTC）周五公布的截至1月30日当周的数据显示，包括对冲基金、资产管理公司和其他投机市场参与者在内的非商业交易员继续看空美元，但最近几周已经削减了净空头头寸。

重要事件：加沙有望停战！油价后市恐难“抬头”？

本周早些时候，卡塔尔提前放出加沙停火谈判的积极信号，这使得油市陷入了“混乱”之中。

当地时间2月2日下午，巴勒斯坦伊斯兰抵抗运动组织（哈马斯）发表声明，称哈马斯政治局领导人伊斯梅尔·哈尼亚与巴勒斯坦伊斯兰圣战组织领导人（杰哈德）齐亚德·纳哈拉当天就本轮巴以冲突停火进行磋商。双方一致认为，任何关于加沙停火协议的谈判都应建立在以下基础上，包括以军结束军事行动并从加沙撤军、解除对加沙地带的封锁、支持加沙重建、向加沙人民提供生活保障，以及完成双方人员交换协议。

目前，外媒透露称，哈马斯领导人的内部分歧使其无法支持一项包括暂停加沙地带冲突在内的人质释放协议。报道称，哈马斯内部的主流格局发生了变化，该组织在加沙的领导人叶海亚·辛瓦尔支持暂时休战，而哈马斯在加沙地带以外的领导人则在推动以色列做出进一步让步，实现永久停火。

据熟悉谈判的官员表示，辛瓦尔希望停火六周，以便哈马斯人员可以重新集结，更多的援助可以进入加沙。然而，伊斯梅尔·哈尼亚正在推动在国际保障下的永久停火，并制定重建该飞地的计划。

对于原油后市，花旗认为沙特要求沙特阿美降低产能的决定表明欧佩克+未来提高产量的空间不大。该行预计中期石油市场基本面将变得宽松，对油价施加下行压力。汇丰则更加悲观，该行指出：

“在沙特作出减产决定后，不要指望其他海湾欧佩克产油国效仿。我们的供需模型表明，欧佩克在未来5年内没有足够的空间完全取消减产并投放新增产量。”

公司财报：财报季热度不减，美股已行至“危险地带”？

美股Q4财报季热度不减，Uber、百事、丰田汽车等将于下周美股盘前放榜；华特迪士尼、Paypal等将于下周美股盘后放榜。港股方面，阿里巴巴、中芯国际也将公布业绩。

尽管本周鲍威尔坚决喊话“3月不降息”，标普500指数、道指继续刷新历史新高，纳指距离16057点的前高也只剩2%。

对于目前的美股，美国银行策略师Michael Hartnet警告称，目前市场对科技股的乐观情绪就像1999年时的互联网泡沫。

去年第四季度，美债收益率的下跌推高了纳指，但在过去四周，这种情况发生了转变，美债收益率和纳指都在上涨。Hartnet及其团队在一份报告中写道，这种波动通常只会发生在经济衰退之后，比如2009年、或1999年的互联网泡沫时期。

无独有偶，摩根大通策略师Khuram Chaudhry本周也警告称，美股现在与互联网泡沫时期越来越相似。

休市提醒：

周二，新西兰证券交易所因怀唐伊日休市一日；

周二周三，台湾证券交易所因春节暂停市场交易，仅办理结算交割业务；

周四，台湾证券交易所因春节休市，至2月14日；

周四，上期所、大商所、郑商所因春节假期不进行夜盘交易；

周五，沪深及北交所、上期所、大商所、郑商所、中金所、广期所因春节假期，2月9日至2月18日休市；上金所在周五除夕夜正常开市，但晚上无夜市交易；香港交易所交易半日，12时08分与12时10分之间随机收市，南、北向交易关闭，14日正常开市；

周五，首尔证券交易所因农历新年休市，至2月12日。

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