美国核心CPI月率“抬头”！美联储还得继续“嘴鹰”？

美国11月核心通胀有所回升，这有可能会强化美联储在短期内维持高利率的意图。

周二公布的数据显示，美国11月未季调CPI年率录得3.1%，为今年6月以来新低；11月季调后CPI月率录得0.1%，为今年9月来新高，高于市场预期的0%。

美国11月核心CPI月率录得0.3%，为今年9月来新高，年率维持在4%不变，均符合市场预期。

数据公布后，现货黄金短线走高10美元后回落至1990美元关口下方，美元指数短线走低30点后持续反弹，并一度逼近104关口。

美国劳工统计局表示，11月租金、医疗保健和机动车保险的价格有所上涨。服装、家居装饰、通讯和娱乐的价格在本月有所下降。

此外，11月住房价格再次上涨，这抵消了能源价格的下跌。经济学家此前预计的该指数将开始降温并推动整体CPI下降的场景仍未发生。

不过，由于第三季度租赁空置率升至两年来的最高水平，而且还有大量公寓楼正在建设中，明年租金通胀可能会大幅放缓。

商品价格的“通缩”仍在继续，除食品和能源外，商品价格下跌0.3%。衡量核心服务减去住房的超级核心CPI较去年同期上涨 3.93%，为今年第二次超级核心通胀加速。

道明证券首席美国宏观策略师Oscar Munoz表示，虽然核心部分相当符合预期，但细节部分却不尽如人意。经济增长的主要动力来自服务业，这就是为什么超级核心CPI月率从10月的0.22%反弹到0.44%，这表明通胀仍具有粘性。

BBH全球外汇策略主管Win Thin表示，这一数据基本符合预期，但也指出，“我不认为核心通胀停留在4%附近有什么值得庆祝的，但市场看到了它想看到的。我认为这一数据应该会强化美联储抵制市场宽松预期的决心。”

这份通胀数据突显出让通胀回归正常水平的不稳定性。虽然物价压力已从数十年高位大幅回落，但依然强劲的就业市场继续推动消费者支出和整体经济。

美联储官员于周二开始为期两天的会议，市场预计FOMC最终将再次维持利率不变。美联储主席鲍威尔可能会重申，他和他的同事们希望在放松政策之前看到价格增长出现更可持续的回落。

对于此前的乐观降息预期，交易员现在预计美联储首次降息将在2024年5月进行。利率策略师Ira Jersey表示：

“尽管上月核心商品价格下滑，但核心服务价格的反弹可能会使美联储暂时保持中立立场，而不会变得更加鸽派。近期短暂停滞的美债反弹可能需要一个明确的催化剂才能继续。至少在美联储会议或周四零售销售数据公布之前，市场可能只会进行盘整。”

Annex Wealth Management首席经济学家Brian Jacobsen表示，通胀正在向美联储的目标滑落，但还没有快到让美联储谈论降息的地步。鲍威尔可能会说，这项工作还没有完成，但至少更接近尾声，而不是才开始。