黄金悬崖式崩破2370美元，日元暴涨！究竟怎么回事？

黄金悬崖式崩破2370美元，日元暴涨！究竟怎么回事？

2024-07-25

周四亚盘，亚太市场情绪恶化，隔夜因投资者开始从人工智能热潮中撤出，美股大跌触发了避险情绪。同时，在日本央行下周召开会议之前，日元连续第四天上涨，严重影响了日股表现。

在避险情绪和日本央行加息预期的推动下，日元兑其他10国集团货币和亚洲货币明显走强。截至发稿，日元走高，美元兑日元跌0.68%，报152.85；欧元兑日元下跌0.65%，报165.72；英镑兑日元下跌0.74%，报197.09。美元/日元隔夜隐含波动率升至逾一个月来的高点，达到14.325%；一周隐含波动率跃升至14.015%，两周隐含波动率升至11.99%，均为自5月3日以来的最高水平。

日本和韩国股市双双下跌超过2%。日经225指数失守38000点，日内跌幅2.97%，从7月高点下跌10%，进入技术性回调区间。富时中国A50指数期货跌1%。

现货黄金回落至2370美元/盎司下方，日内跌1.14%。现货白银短线跌幅持续扩大，目前已失守28关口，跌超3%。

FOREX.com和City Index的市场分析师Matt Simpson在一篇评论文章中表示，在大型科技公司业绩令人失望的开局之后，华尔街又迎来了一次抛售。Simpson称，还有人猜测日本央行最早可能在下周加息。此前有媒体报道称，日本央行正在考虑下周加息10个基点，并将公布一项详细计划，在未来几年将债券购买规模减半。

在越来越多的人预期日本和美国之间的利率差距最终将缩小的情况下，日元拐点的迹象越来越明显。日元兑美元汇率创下5月份以来的最强水平，这反映出套息交易的平仓。在过去两周里，日元兑美元的汇率从上世纪80年代以来的最低水平反弹了5%以上。日本为支持日元而采取的明显干预措施、全球利差交易的平仓以及对冲基金削减对该货币的押注，都刺激了日元的反弹。

星展银行宏观策略师Wei Liang Chang表示：“由于科技股抛售导致避险情绪升温，加上投机性空头头寸依然庞大，套利交易平仓推动了日元的走势。随着日本货币政策可能在下周收紧，日元看跌者的不安情绪也在加深，这与美联储和欧洲央行即将降息形成鲜明对比。在下周日本央行会议之前，日元进一步走强的可能性不容忽视。 ”

目前日元扰动市场的大涨是否会成为转折点，很可能取决于日本央行和美联储下周的决定。

约90%的日本央行观察人士认为日本央行有可能在7月31日加息，即使这不是他们的基本假设结果，而美联储也面临着越来越多的呼吁，要求在同一天开始降息。

法国兴业银行首席外汇策略师基特-朱克斯说：“随着波动率的上升，持仓成本也会增加。因此，空头有解除头寸的动力。”美国商品期货交易委员会（CFTC）的最新一批数据显示，杠杆基金在截至7月16日的一周内削减了日元净空头头寸，降幅为2011年3月以来最大。资产管理公司也削减了对日元的押注，降幅为一年来最大。

欧洲最大的资产管理公司Amundi SA驻伦敦的全球外汇主管Andreas Koenig说：“我们认为日元将变得更有吸引力，因此我们减少了空头头寸。我们最近看到了对日元的干预，因此持有日元空头头寸的不确定性正在上升。”他上周在接受采访时说：“我们还认为，美国可能很快就会启动宽松周期，这可能会削弱美元。”

目前看来，避险资金都在涌入日元。不过，从历史上看，日元走强与黄金呈正相关，这表明黄金也可能从中受益。

CMC Markets的市场分析师Konstantin Oldenburger日前指出，日元与黄金价格之间的相关性又回来了，日元升值可能对黄金非常有利。他表示，随着美联储可能改变货币政策，日本当局的干预今后可能会变得更加容易。他说，在利率上升或居高不下的时期，美国股票尤其受益，因为流动性会回到美元。但当利率下降时，这种流动性就会流出美元，转而进入世界各地的其他投资机会。日元现在可以从这种重新分配中受益。

该分析师补充说：“对冲基金目前持有的日元多头头寸很少，只有在出现空头挤压时需要回补的空头头寸。如果日元继续上涨，对冲基金可能面临更大的减仓压力。”

他指出，在过去三个月里，黄金一直在每盎司2431美元至2290美元之间盘整。他说：“自7月初以来，投资者试图突破这一区间，这可能会将价格推向2700美元。相反，如果黄金跌破2290美元，可能会进一步修正至2220美元和2189美元。”

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