罕见一幕出现！美联储面临异常复杂局面 黄金大跌近40美元失守1940

 周二(3月21日)，随着对银行业的担忧缓解，投资者将注意力集中在周三的美联储货币政策会议上，黄金市场回落至1940美元下方。

美市尾盘，现货黄金收报1939.64元/盎司，大幅下跌38.65美元或1.95%，日内最高触及1985.14美元/盎司，最低触及1935.37美元/盎司。

（现货黄金日线图，FX168）

COMEX 4月黄金期货收跌2.10%，报1941.1美元/盎司。

在现货黄金下跌之际，其他贵金属也纷纷下挫：现货白银收跌0.70%，收报23.379美元/盎司；现货铂金收跌1.93%，报970.45美元/盎司；现货钯金收跌0.83%，至1398.50美元/盎司。

金价已经突破了自3月8日低点以来一直在攀升的上涨通道底部。虽然金价在中期内仍处于上升趋势，但突破低点对短期内已建立的上升趋势的连续性提出了质疑。

银行救助缓解了避险资金流动

从基本面来看，推动金价升至年内新高的避险资金流动已经枯竭，因当前新金融危机的最新受害者瑞士信贷周一将被竞争对手瑞银收购，暂时平息了市场的担忧。

在美国，根据彭博新闻社周一的一篇报道，财政部工作人员正在寻找方法，让监管机构为银行存款提供超过目前25万美元的联邦存款保险上限(FDIC)的保险，以增强人们对银行体系的信心。这是当局已经提供的所有支持的补充(估计是2008年金融危机纾困成本的一半)，并提供了进一步的证据，让投资者放心，当局愿意提供支持。

美国财政部长耶伦周二表示，如果规模较小的银行受到威胁，美国政府可能会重复最近采取的保护银行储户的严厉措施。

耶伦在华盛顿举行的美国银行家协会会议上表示:“为了保护更广泛的美国银行体系，我们的干预是必要的，如果规模较小的机构遭遇存款挤兑，有蔓延的风险，我们可能会采取类似的行动。”

耶伦在问答环节中表示，联邦政府“坚决致力于”在必要时减轻金融稳定风险。“公众应该对我们的银行体系有信心。”

美国国债收益率在FOMC会议前上升

拖累金价的一个因素可能是基准10年期美国国债收益率的上升，在撰写本文时达到3.58%，高于周一危机期间3.30%的低点。当收益率上升时，黄金往往会下跌。

从技术角度来看，10年期美国国债收益率的图表也显示，昨日形成了一个长钉状的锤子烛台，这看起来很像是标志着3月2日高点过后开始的下跌趋势的结束。这类“烛台”相当罕见，通常表示趋势逆转，如果这次是这样的话，可能预示着收益率短期上升趋势的开始。

黄金、收益率和美元的下一个重大事件是周三的的联邦公开市场委员会(FOMC)会议，美联储将在会上做出下一个货币政策决定。目前的可能性更倾向于加息25个基点，幅度比此前预期的要小。

然而，如果美联储决定大幅加息50个基点，这将推高收益率和美元，但压低黄金价格，而根本不加息将产生相反的效果。

然而，这次的决定有点复杂，因为最近的银行危机在一定程度上是由利率上升引发的。尽管美联储希望对抗通胀，但它现在也必须考虑加息对金融稳定的影响。

在美联储周三就要公布利率政策之际，互换交易显示的加息25基点的概率只有80%。这与过去一年来每一次美联储会议前的情形完全不同，因为这些次会议前市场价格都完全消化了至少25个基点的加息，而且市场争论的是加息幅度会是25基点，还是50或75个基点。

这种相对缺乏信心的情况凸显出，在出现十多年来最严重的银行业倒闭案之后，决策者面临着异常复杂的局面。许多投资者和经济学家现在认为有理由暂停加息，这将让美联储有时间评估银行业动荡造成的损害，以及地区性银行刚出现的信贷紧缩对经济的影响程度。

财经网站产品经理Yohay Elam预计，美联储将采取鹰派路线，至少在最初阶段，将价格稳定置于金融稳定之上。

“‘这里没什么好看的，继续吧’——这就是我预计美联储在银行业危机之后会采取的行动，加息来对抗通胀，就好像世界没有发生变化一样，”Elam在会议预告中说。

他指出，自银行业危机爆发以来，美联储的资产负债表在最近几周突然膨胀，并出手向美国银行业提供紧急流动性。他认为，这是“其他方式的宽松”正在发生的证据，并暗示美联储将认为有理由继续其激进的加息议程。

然而，他认为，美联储主席鲍威尔将在新闻发布会上发表更微妙的讲话，缓和鹰派的决定，这对美国国债收益率或美元整体的净上行几乎没有任何意义。

“我设想的简短版本是:对加息和点阵图的风险规避，随后是对声明的回应，立即出现轻微复苏。然后，鲍威尔将承诺对形势做出反应，并对劳动力市场发表关心的言论，从而进一步提振冒险情绪，”Elam说。

金价技术分析:回调触及通道线

从技术角度来看，分析师Joaquin Monfort撰文称，黄金价格已经突破了从3月8日低点开始的上涨通道的底部。它现在正处于自由落体状态，让人怀疑短期上升趋势的有效性。

黄金价格可能会继续下跌，直到最终达到1920美元左右的目标，这是通过计算通道宽度并推断其更低来计算的。这恰好也接近50-4小时简单移动平均线(SMA)的水平，这一水平很可能为价格下跌提供一个安全网。

相对强弱指数(RSI)证实了价格走势的下行势头，因为它与价格同步下跌。在黄金价格日线图上，相对强弱指数正在退出70以上的超买区域，进一步证实了通道突破带来的看跌倾向，并提供了做空的信号。

后市展望

1.RJO Futures高级市场策略师Bob Haberkorn表示，“市场想听到他们要说什么，(美联储主席)鲍威尔对银行业的现状以及应对方法有什么看法，”最有可能的办法是放缓加息。

“关于他会怎么说，会说什么，还有一些疑问。这就是金价走低的原因”，部分获利也是原因之一，Haberkorn补充道。

2.道明证券在一份报告中称，“在1950美元/盎司关口下方，我们可能会看到一些边际抛盘活动，但预计强劲的实物需求和投资者流动的复苏应能阻止(金价)大跌。”

3.CMC Markets首席市场分析师Michael Hewson表示，在美联储利率决定之前，市场存在一些谨慎情绪。

“温和的加息可能为金价进一步向2000美元上涨提供催化剂，但需要有明确的证据表明加息已经结束，(黄金)价格才能推向创纪录高点。”

4.美国铸币厂(U.S. Mint)前主管、金银交易商U.S. Money Reserve高级IRA策略师Edmund Moy表示，在最近的记忆中，每次金价突破2000美元，都是“危机发生，造成经济不确定性”之时，导致投资者寻求黄金等避险资产。

Moy说，这些危机事件包括新冠大流行及其导致的2020年的关闭和隔离，俄罗斯在2022年入侵乌克兰，以及现在“一系列银行倒闭可能导致对全球银行体系信心受损”。

周一，黄金期货触及去年3月以来的盘中最高水平。然而，金价一直未能守住2000美元的关键关口。

Moy表示:“获利了结者可能对黄金施加了下行压力，投资者在等待美联储对利率的决定以及美联储对未来道路发出的信号时已经降温。”

他说:“虽然是否提高利率的决定将产生影响，但我相信许多人都在期待美联储发出信号，表明它认为未来的道路是什么。”“在我看来，当务之急不再是在不引发衰退的情况下降低通胀，而是在不引发全球金融危机的情况下降低通胀。”

根据道琼斯市场数据，最活跃的黄金期货的历史结算高点是在2020年8月6日触及的2069.40美元，而盘中最高纪录是在2020年8月7日触及的2089.20美元。

Moy表示，他仍然相信2023年将是黄金价格的好年岁，“可能会超过2100美元。”他表示，鉴于当前金价在危机期间突破2000美元的模式，“有足够多的风险可能推高金价。”

5.皇家造币厂(Royal Mint)市场洞察分析师Stuart O’Reilly表示:“随着硅谷银行倒闭和瑞信陷入困境，不确定性加剧，全球金融市场处于不利地位，导致许多人增加了黄金敞口。”

O’Reilly补充称，目前市场上许多人面临的最大问题是，金价是否会很快触及历史高位。

下一交易日重点关注

待定 美国财长耶伦与美国国务卿布林肯出席听证会

15:00 英国2月CPI月率

15:00 英国2月零售物价指数月率

17:00 欧元区1月季调后经常帐

19:00 英国3月CBI工业订单差值

22:30 美国至3月17日当周EIA原油库存

次日02:00 美联储公布利率决议和经济预期摘要

次日02:30 美联储主席鲍威尔召开新闻发布会

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