周四(12月29日),富国银行(Wells Fargo)实物资产策略主管John LaForge表示,白银市场的走势显示,在金价近期上涨后,黄金的疲软只是暂时的。
现货白银今年迄今上涨3.6%,至24美元/盎司左右。与此同时,黄金仍在迎头赶上,上涨至1800美元/盎司上方,年初至今下跌约0.4%。
“现在白银价格回到23美元,我对白银的看法更加乐观。这是高贝塔玩法。有迹象表明,无论我们在黄金上看到什么疲态,其都可能是短暂的,”LaForge告诉Kitco News。“当白银开始击败黄金时,它更接近贵金属牛市,而不是相反。”
在2022年只剩下几天的时候,市场似乎已经疲惫不堪。“股市一直在下跌。黄金更多的是从股票等风险资产中获得启示,而不是对美联储做出反应。”
尽管黄金一直在追踪风险资产的走势,但其反应温和。“你可以感觉到明年金价想要走高。黄金经历了两年半的艰难时期,”他补充道。
金价已经开始消化美联储暂停加息、货币政策最终转向的因素。“在过去的几个月里,随着所有关于美联储转向的讨论,黄金开始振作起来。明年,黄金和白银都会有不错的表现。白银的表现可能会更好,”LaForge指出。
富国银行预计明年金价将位于1900美元至2000美元之间。他指出:“如果我们能达到这个目标,我倾向于提高这些目标。”
但与此同时,黄金仍处于证明模式。这是因为尽管大宗商品在过去几年表现良好,但黄金却停滞不前。他说:“我需要通过价格来确认黄金开始波动。如果果真如此,金价甚至可能会超过1900 – 2000美元。”
白银有机会在明年超越黄金,因为它是一个高贝塔的游戏,众所周知其比黄金更不稳定。“在10年以上的超级周期内,按百分比计算,白银比黄金表现更好。这就是1999年至2011年的上一个周期所发生的情况。这很典型,”LaForge说。
根据LaForge的说法,在这个超级周期中,银价甚至可能达到48美元/盎司以上的历史新高,但这可能还需要五年的时间。“在新的超级周期后半段之前,创新高并不典型。即使银价出现新高,也需要五年时间。我们现在才进入本轮牛市超级周期的第三年。”
前三大驱动因素
预期中的美联储转向是明年金银价格上涨的主要触发因素。“这可能要到年中才能实现。但黄金已经对市场价格做出了积极反应。”
第二个驱动因素是潜在的基本面因素,尤其是从供应增长的角度来看。他说:“那里的增长不大,所以只需要稍微拉动一下需求。”
第三个驱动因素将是黄金作为逆向投资工具。在过去的两年里,这种贵金属相对于其他商品表现不佳。这是一个迹象,表明一些投资者开始重新平衡自己的得失,在金价仍很便宜的时候将更多资金投向黄金。
他说:“你会让投资者重新投资这些反向投资。当你处于牛市超级周期时,更多管理下的资产开始转向大宗商品,这往往会提振整个行业,”LaForge表示。“而黄金还没有达到这一点。通常情况下,在年底,你买入输家,卖出赢家。这就是黄金将要发生的事情。它已经在禁区里呆了两年半。相对于其他大宗商品,它看起来非常便宜。”
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