在经历了一季度的亮丽表现后，黄金4月份开局不佳，随着美债收益率持续上升，金价周五(4月1日)一度下跌30美元。但分析师正在密切关注两年期和10年期美国国债收益率，以及这对黄金意味着什么。
周五的主要事件不是备受期待的非农就业报告，而是两年期和10年期美国国债收益率差的反转。许多市场参与者认为，这可能是经济衰退即将来临的一个警告信号。
凯投宏观首席北美经济学家Paul Ashworth称，“本周10-2年期国债收益率差反转，引发市场预期美联储升息将迅速将美国经济推入衰退。”“考虑到它在预测美国经济衰退方面令人印象深刻的记录——距离上次的误报已经过去近50年了——怀疑悲观的经济衰退猜测似乎是愚蠢的。”
DailyFX策略师Michael Boutros解释说，收益率曲线倒置是一个危险信号，但它不是一个时机工具。“这并不意味着我们肯定会进入衰退。但它确实凸显了这样一种威胁，即环境适合这样做，”他表示。
对黄金而言，这应该意味着风险厌恶情绪的上升。但Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman说，到目前为止，这种情绪还没有转化为更广泛的交易。
这就是为什么尽管出现了这些避险信号，但周五的金价走势是由债券收益率上升和美元走强引发的。周五，COMEX 6月黄金期货收跌将近1.6%，报1923.70美元/盎司，较上周下跌约1.8%。
Gainesville Coins贵金属专家Everett Millman表示:“目前美国国债市场波动太大。由于对美联储加息的预期，美国国债市场出现抛售。因此，收益率较低的债券不那么有吸引力，这就是我们看到倒转的原因。”
“市场没有恐惧，并预期美联储能够控制住通胀，这让他们有点超前了。我们需要先看看美联储的表现如何。”
以史为鉴：黄金在第一季度上涨之后 接下来会如何走？
2022年第一季度，黄金价格出现了令人印象深刻的好转，涨幅超过6%，创下了自2020年第三季度以来的最佳涨幅。RJO Futures高级市场策略师Frank Cholly表示，预计第二季将出现更多此类价格变动，有望触及2000美元的目标价。
“黄金在上涨之前有一种进行大量盘整的趋势。从2月到3月中旬，我们有一次很好的反弹。现在，黄金正在经历一些调整。我们在11月中旬见过顶，现在市场正在触底。1900 – 1925美元的价格也很划算。市场正沿着这个区间反弹。”“如果我们能在1950 – 75美元上方收高或大幅上扬，我们在突破2000美元方面就不会有困难。而在第二季度，我们可以达到2000美元以上。”
Boutros指出，从基本面和技术层面来看，黄金的整体前景仍然非常具有建设性。但金价未来可能会出现更多抛售，尤其是如果1828 – 49美元的水平无法维持的话。“黄金的故事将被美联储加息的速度所抵消。第二季度的任何回调应该会限制在1828 – 49美元区间。如果低于这个水平，就有可能出现更大的跌幅，届时美元料大幅走强。”
下周需要关注的数据
下周的一个重大事件将是定于下周三公布的联邦公开市场委员会(FOMC) 3月份的会议纪要。“会议纪要预计将披露美联储缩减资产负债表计划的细节。尽管我们估计2月份名义贸易逆差缩小，但实际贸易逆差似乎显著扩大，”Ashworth指出。
今年3月，鲍威尔暗示，缩表可能与2017-19年大选类似，但可能会以更快的速度进行。
本周五公布的就业数据也足以让人相信，5月加息50个基点的计划不会取消。芝加哥商品交易所联邦观察工具(CME FedWatch Tool)预计，这种情况发生的可能性为71%。
其他需要密切关注的数据包括下周二的ISM非制造业PMI和下周四的初请失业金人数。
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