大涨还在后头？施罗德：滞胀恐将来袭黄金将是唯一的避险选择

随着俄罗斯入侵乌克兰达到一周高点，地缘政治的不确定性在黄金市场上点燃了一把火，目前金价远高于1900美元。

不过，一家英国资产管理公司表示，不管东欧发生了什么，都还有其他原因支持投资者在投资组合中增加贵金属。

在周三发布的一篇评论中，施罗德(Schroders)基金经理James Luke表示，俄罗斯与乌克兰的战争引发了一种影响到数百万人的大规模人道主义危机，而世界各地货币政策的转变对全球经济带来了另一个重大威胁。

Luke在评论中称，“除了在市场压力加剧时寻找保值手段外，我们相信许多投资者认为，鉴于异常的宏观经济背景，即将到来的升息周期极具风险。”

“发达经济体除了负债累累之外，还变得依赖于大规模的货币和财政刺激。随着刺激措施的取消和利率的上升，进入实体经济和金融市场的负反馈回路(一种导致对刺激措施的反应功能下降的反应)的可能性提高了。”

他说，有一种风险是，中央银行在收紧货币政策时会造成滞胀，即低增长和高通胀的环境。他补充说，如果出现这种情况，各国央行将迅速逆转趋势，这意味着实际利率将维持在负利率区间。

周三，美联储主席鲍威尔在国会作证的第一天说，美联储仍然按计划在3月提高利率;不过，他补充称，央行在评估即将出炉的经济数据时，也需要保持灵活。

Luke将黄金描述为未来几年将成为“TINA”(没有其他选择)的避险资产。而债券，作为一种传统的对冲市场波动和对冲投资组合风险的工具，在当前环境下并不是很有吸引力。

他表示:“很难证明政府债券等传统对冲工具和过去一样有吸引力，尤其是因为经济体负债累累，收益率仍接近历史低位，而通胀很可能处于结构性高位。”